Collateralized Debt Obligation (CDO) Nedir?

Collateralized Debt Obligation (CDO) Nedir?

Collateralized debt obligation (CDO), bir borç senetleri havuzu tarafından desteklenen bir finansal araçtır. CDO'lar genellikle bireysel yatırımcıların satın alamayacağı kadar riskli olan borç senetlerini paketleyip satmak için kullanılır.

CDO'lar yatırım bankaları tarafından oluşturulur. Yatırım bankası ilk olarak ipotek, şirket tahvilleri veya öğrenci kredileri gibi bir borç menkul kıymetleri havuzunu bir araya getirecektir. Yatırım bankası daha sonra borç senetleri havuzunu dilimlere veya dilimlere böler. Her dilimin farklı bir risk ve getiri seviyesi vardır.

Yatırım bankası daha sonra dilimleri yatırımcılara satacaktır. Daha fazla risk almaya istekli olan yatırımcılar, daha yüksek potansiyel getirisi olan dilimleri satın alabileceklerdir. Daha riskten kaçınan yatırımcılar ise daha düşük potansiyel getirisi olan ama aynı zamanda daha düşük riskli dilimleri satın alabileceklerdir.

CDO'lar karmaşık finansal araçlar olabilir ve riskli olabilirler. Ancak, portföyleri çeşitlendirmek ve daha yüksek getiri elde etmek için de kullanılabilirler.

İşte bir CDO'nun nasıl çalışabileceğine dair basitleştirilmiş bir örnek:

Bir yatırım bankası bir ipotek havuzu oluşturur. Yatırım bankası daha sonra ipotek havuzunu üç dilime ayırır:

A dilimi: A dilimi en güvenli dilimdir. En düşük riske sahip ipotekler tarafından desteklenir.

B dilimi: B dilimi daha riskli bir dilimdir. Orta düzeyde riske sahip ipotekler tarafından desteklenmektedir.

C dilimi: C dilimi en riskli dilimdir. En yüksek riske sahip ipotekler tarafından desteklenmektedir.

Yatırım bankası daha sonra dilimleri yatırımcılara satar. Daha fazla risk almaya istekli olan yatırımcılar C dilimini satın alabileceklerdir. Daha riskten kaçınan yatırımcılar ise A dilimini satın alabileceklerdir.

Havuzdaki ipoteklerin bir kısmı temerrüde düşerse, ilk olarak C dilimindeki yatırımcılar paralarını kaybedecektir. Daha sonra B dilimindeki yatırımcılar para kaybedecek ve en son A dilimindeki yatırımcılar para kaybedecektir.

CDO'lar 2008 finansal krizine giden yolda yaygın olarak kullanılmıştır. Ancak bu dönemde oluşturulan birçok CDO kötü yapılandırılmış ve riskliydi. Konut piyasası çöktüğünde, birçok CDO temerrüde düştü ve bu durum yatırımcıların milyarlarca dolar zarar etmesine yol açtı.

Finansal krizden bu yana, CDO'lar üzerinde daha sıkı düzenlemeler yapılmıştır. Bununla birlikte, CDO'lar hala popüler bir yatırım aracıdır ve portföyleri çeşitlendirmek ve daha yüksek getiri elde etmek için kullanılabilirler.